固定資産投資尚(shang)不明朗，需求端低(dī)迷仍在持續。一二(er)⭐月份數據🐆表明固(gù)定資産投資和房(fang)地産投資延續了(le)🤞去年年底以來的(de)上升态勢，然而目(mu)前市場關注的焦(jiāo)點在于城鎮化建(jian)設具體實施方案(àn)以及各地方根據(jù)🐕“國五條”制定的地(dì)産調控辦法上，未(wèi)來要看政策對于(yu)需求的拉動程度(du)。

行業高速增長期(qī)已過，去産能是目(mu)前行業發展的必(bì)然方向。目前工程(chéng)機械除挖機外各(ge)類産品進口替代(dài)過程基本完成，行(hang)業的粗放發展模(mo)式已告終結，目前(qián)行業整體處于産(chǎn)能過剩階段，去産(chan)能是市場的必然(rán)選擇，一批技術實(shí)力弱，以低端産品(pǐn)進行價格競争的(de)中小廠商将被淘(táo)汰;行業将向擁有(yǒu)技術、服務和渠道(dào)優勢的龍頭企業(yè)集中。

13年實現正增(zēng)長較為困難。受到(dao)基建、地産項目密(mi)集開工的影響，三(san)、四月份是傳統的(de)工程機械銷售旺(wang)季，這段時🌈期銷量(liàng)往往能夠占到全(quán)年銷量的30%左右。今(jīn)年的🌍銷售旺🛀季因(yin)春節較晚、政府換(huàn)屆等因素的影響(xiang)有所推遲，我們通(tong)過對各經銷商調(diào)研發現，今👈年的銷(xiāo)售情況仍然沒有(you)明顯好轉。其中挖(wā)掘機、起重機同比(bi)下🏃‍♀️滑15%左右，環比降(jiang)幅🔆收窄，然而低于(yu)廠商、經銷商普遍(bian)預期的與去年持(chí)平的水平。旺季不(bú)旺目前工程機械(xiè)除挖機外各類産(chan)品進口替代過程(chéng)✏️基本完成🔞，行業的(de)粗放⛹🏻‍♀️發展模式已(yi)告終結。

保有量大(dà)、開工率低制約了(le)下遊需求。前兩年(nian)金融銷售工🔴具的(de)大範圍使用透支(zhī)了市場的潛在需(xū)求，目前設備市場(chang)保有量偏大，而開(kāi)工率始終在低位(wèi)徘徊。以混凝土設(she)備為例，據中國工(gōng)程🛀機械工業協♉會(hui)混凝土機械分會(huì)統計，我國現有混(hun)凝土設備包括：50m3/h以(yǐ)上的攪拌站(樓)33931座(zuo)，混凝土泵44993台，泵車(che)39889台，攪拌運輸車228822台(tai);350L以上的混凝土攪(jiao)拌機200721台，總量548356台。根(gen)據💃調研🏃🏻‍♂️結果顯示(shi)，設備保有量大的(de)東部地區很多攪(jiao)拌站産🈲能利用率(lü)低于50%，制約了新設(shè)備購買需🌈求。

二手(shou)設備市場截流了(le)部分需求。鑒于進(jìn)口二手工程📱機械(xie)✊性價比高的優勢(shi)，進口二手設備需(xū)求一直很大。以挖(wa)🛀掘機為例，11年進口(kǒu)二手工程機械占(zhàn)到了挖掘機😍年度(dù)銷量的14.25%。在✂️目前流(liú)動性受限的情況(kuang)下，價格相對較低(dī)的進口二手設備(bei)更能滿足一部分(fèn)低端需求，這也對(dui)新設備的銷售構(gòu)成🈚了影響。

受基本(ben)面影響，短期内股(gu)價難有表現。年初(chu)市場對于今年行(hang)業的普遍預期是(shì)小幅回升，然而根(gen)據春節後各類産(chan)品的銷售數據來(lai)看，今年行業的景(jing)氣度将低于預期(qi)。我們認🚶為在即将(jiāng)到來的傳統銷售(shòu)旺季中行🌈業的表(biao)現也難以出現實(shi)質性的扭轉，目前(qián)行業股票的價格(ge)中樞😄已下探至曆(li)史低位，然而基本(ben)面的持續☂️低迷将(jiang)繼續限制股價回(huí)升。未來的機會還(hai)在于城市化及房(fang)地産政策的超預(yu)期。

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